黄金与白银投资者可谓“春风得意”，而加密货币多头却明显落后于这场资产轮动。周五（12月26日），黄金期货升破4,550美元/盎司，徘徊在纪录高位附近，为今年累计超过50次刷新历史高点的强势行情画上阶段性句号。

与此同时，白银价格也突破79美元/盎司，并将年内涨幅扩大至约170%。市场认为，白银正经历一轮“抛物线式”行情，其背后驱动包括：在工业需求旺盛背景下，市场对实物供应短缺的担忧持续升温。除金银之外，铂金与铜亦在今年冲击并刷新历史纪录，凸显贵金属及工业金属板块的全面强势。

在贵金属飙升之际，部分投资者开始强调金银与加密货币之间的表现分化，而近期比特币的快速回落成为这一分化的重要体现。

Navellier & Associates创始人Louis Navellier本周早些时候指出：“2025年黄金上涨接近70%，而大多数加密货币却录得负收益，现在是加密圈考虑转向黄金的时候了。”他认为，央行持续买入、波动率更低以及市场流动性改善，是黄金相对于加密资产的优势所在。

长期加密货币批评者、黄金多头Peter Schiff则在社交平台X上发文称：“如果比特币在科技股上涨时不涨，在金银上涨时也不涨，那它什么时候会涨？答案是：它不会。”这一观点在市场上引发讨论。

数据显示，贵金属冲击历史新高的同时，加密市场预计将以负收益结束今年。比特币试图避免连续第三个月收跌，而市场也注意到一个重要变化：比特币与股票的联动性出现了罕见的“脱钩”。

报道称，比特币在近期首次出现自2014年以来与股票市场的明显背离，尽管美国监管环境趋于友好，华尔街机构采纳度也在提升，但比特币却在过去数月持续承压。市场分析认为，比特币未能延续强势，与长期持币者在高位套现、以及连锁强平导致的抛压有关。

比特币价格在10月触及约126,000美元的纪录高点后，因抛售和强制平仓推动回落，周五跌至87,000美元附近，较历史高点回撤约30%。

Fundstrat数字资产主管Sean Farrell表示，他并不意外比特币近期陷入窄幅震荡。他指出：“年末所谓的‘圣诞行情’往往表现为投资者卖出当年的‘输家’，买入‘赢家’来迎接新一年。”Farrell称，许多投资者目前并不愿意在一个过去两个月持续跑输的资产上增加风险敞口，但他认为，1月份可能出现更有吸引力的反弹窗口。

Farrell表示，随着更多长期配置资金在2026年初流入，比特币可能迎来反弹机会。他补充称：“如果12月收跌，历史经验确实暗示1月更可能走强。”

市场数据也显示，如果比特币连续三个月收跌，将属于相对罕见情况——历史上这一事件仅发生过15次。

加密研究机构10X Research同样认为，比特币短线反弹条件正在形成。该机构周五发布报告称，目前市场具备“更持久反弹”的三大要素：约30%回撤、持续2.5个月的下跌周期、以及技术指标充分重置，这些条件在历史上通常支持多周甚至多月的回升行情。

不过，华尔街机构对比特币后市目标已出现下调。渣打银行近期将比特币年末目标价从200,000美元下调至100,000美元；其数字资产主管Geoff Kendrick也将2026年目标从300,000美元下调至150,000美元，凸显机构对短中期风险的重新评估。