随着黄金不断刷新历史新高、白银突破70美元/盎司关口，“传奇”货币专家吉姆·里卡兹(Jim Rickards)表示，贵金属这轮上涨的下一阶段，可能会比许多投资者预期的更为猛烈。

里卡兹在12月22日接受 ITM Trading主持人丹妮拉·坎博内(Daniella Cambone)采访时称，纸面金属市场与实物金属市场之间的结构性失衡，正在为价格大幅上行创造条件——尤其是一旦投资者开始要求实物交割，行情或将更具爆发力。

随着投资者在通胀与货币贬值担忧加剧之际，寻找一份可信的2026年黄金价格预测，里卡兹的这番观点也正值其时。

里卡兹说：“纸黄金的规模——白银也是如此——相对于实物供应，可能是100比1。只要大家不断把合约滚动展期、不要求交割，市场就能正常运转。”

不过，里卡兹警告称，一旦实物需求上升，局面就会立刻发生变化，“只要市场中有一部分人说，‘你知道吗，把白银给我，我要实物交割，’那么商品交易所和托管机构就会突然说，‘等等，我们根本没有那么多白银。’”

里卡兹表示，这种失衡会为实物市场的“抢货”创造条件，而纸面市场根本无法与之匹敌。他说：“你永远追不上纸面那一边，它的体量实在太大了，于是就会进入逼空(short squeeze)的动态过程，这就是推动行情的力量。”

从5000美元到1万美元的金价

里卡兹表示，他长期以来一直预测黄金价格将走高，此前曾预计到2026年底金价将升至5000美元/盎司。然而，近期的价格走势迫使他重新审视甚至这一目标。

里卡兹说：“在2026年底之前看到黄金到1万美元，我一点也不会感到惊讶。我在书面预测中喜欢更保守一些，因为做到准确很重要。但没错，5000美元触手可及，而对黄金来说，1万美元也不会是什么意外。”

里卡兹指出，一旦黄金突破某些心理关口，价格波动可能会因基础数学效应而非投机而迅速加速。

他解释道：“当你从每盎司3000美元涨到4000美元时，涨幅是33%。但当你从每盎司9000美元涨到1万美元时，涨幅只有11%。按黄金最近的走势来看，那就像是表现不错的一周涨幅而已。”

为何涨势可能加速

这位货币领域专家此前曾警告称，持续的货币扩张与不断攀升的主权债务，可能会进一步推升对黄金、白银等“硬资产”的需求。

里卡兹表示，一旦黄金进入更高估值区间，投资者往往会低估价格里程碑被迅速达成的速度。他说：“人们总是被每1000美元一个台阶的概念锚定住，但由于基数更高、对应的涨幅百分比更小，每上涨1000美元会比前一次更容易实现。”

他重申，一旦金价明确突破4000美元/盎司关口，上行限制就会开始消失，“一旦我们触及4000美元金价，上方空间几乎没有上限”。

在各国央行持续增持黄金、市场对货币贬值的担忧不断升温之际，里卡兹认为贵金属的结构性支撑逻辑依然稳固。尽管他在书面预测中仍保持保守，但他最新的表态暗示，黄金下一轮上攻可能会比许多人预想的来得更快。