圣诞钟声渐远，交易员们回归办公桌，香港交易市场在财政政策的暖风中迎来节后第二个交易日的强势开局。

港股市场在2025年12月29日迎来圣诞假期后的第二个交易日，三大指数全线高开。

恒生指数开盘上涨109.96点，涨幅0.43%，报25，928.89点；恒生科技指数表现更为强劲，高开0.88%；国企指数同样上涨0.59%。

随着交易进行，市场涨势进一步扩大，恒生指数盘中涨幅超过1%，站上26077.619点。

01 市场全景

2025年12月29日的香港股市，在节后延续了温和上涨的态势。恒生指数开盘即站上25，928.89点，较前一交易日收盘上涨109.96点。

市场情绪明显回暖，恒生科技指数以0.88%的涨幅高开，显示出科技板块的强劲动力。这一表现与前一交易日形成对比，上周三平安夜港股只有半日市，恒指当日收报25818.93点，仅微升0.17%。

从技术分析角度看，恒生指数当前主要交易区间在20日移动平均线（约25743点）至100日移动平均线（约25891点）之间。

这一区间成为多空双方争夺的关键地带。市场分析人士指出，指数在这一区间内波动，暂时缺乏明显的突破方向。

02 板块轮动

今日市场中，板块表现出现明显分化，汽车与科技两大主线引领市场上涨。

汽车板块成为市场最耀眼的明星。政策面上，中国财政部明确表示明年将继续实施更积极的财政政策，扩大财政支出并支持消费品以旧换新。

这一政策信号直接刺激了汽车股全线大涨。比亚迪股份开盘即上涨3.5%，成为表现最佳的蓝筹股。

造车新势力同样表现抢眼，小鹏汽车高开5.1%，蔚来、理想汽车和吉利汽车则各自录得3.1%至3.7%的开盘涨幅。零跑汽车更因溢价10.7%向一汽股权发行内资股的消息，股价高开4.1%。

科技板块则呈现分化态势。互联网巨头普遍高开，腾讯控股和阿里巴巴分别上涨0.5%和0.8%。

京东、百度、美团和网易等公司开盘涨幅在0.5%至1.3%之间。半导体板块也表现积极，中芯国际开盘上涨0.6%。

03 资金博弈

今日市场中的资金流向呈现复杂态势，不同板块和个股之间的资金偏好明显不同。

一方面，汽车和科技板块吸引了大量买盘。中芯国际股价在交易中创下一个月新高，达到73.25港元，涨幅3.10%。

该股已连续两个交易日上涨，累计涨幅达6.31%。市场数据显示，该股活跃买单占比高达64%，显示机构投资者对其前景保持乐观。

另一方面，部分个股面临资金流出压力。小米集团因联合创始人林斌计划未来出售不超过20亿美元股份的消息，股价开盘下跌1.4%，成为表现最差的蓝筹股。

这一减持计划无疑对短期股价构成了压力，反映出内部人士对公司估值的一定看法。

从衍生品市场观察，恒生指数期货的未平仓合约出现调整。数据显示，12月恒指期货未平仓合约减少503手至44，217手。

与此同时，1月合约的未平仓合约则达到81，915手。这种“移仓换月”现象反映出投资者正在调整头寸，为新年度的市场布局。

04 市场深度

尽管指数表现积极，但市场内部结构仍显示出一定分化。根据分析师岑智勇的观察，在早盘交易中，虽然恒生指数、国企指数和恒生科技指数均录得上涨，但个股层面上涨股份仅有822只，下跌股份则达到868只。

这一数据表明整体市况实际上略偏弱，并未如指数表面显示的那样强势。

在技术指标方面，恒生指数的MACD（移动平均收敛/发散指标）牛差出现扩阔。

这一技术信号通常被解读为上涨动能的增强，但需要成交量的配合才能确认趋势的可持续性。遗憾的是，今日早盘半日成交额为925.24亿港元，与活跃市场水平相比仍有一定差距。

从市场宽度来看，恒生科技指数成份股中仅有12只上涨，却有16只下跌。这一数据进一步印证了市场内部的分化特征，投资者在选择标的时更加挑剔和谨慎。

05 政策驱动

今日市场的突出表现，与中国财政部前一天释放的政策信号密不可分。财政部明确表示，明年将继续实施更积极的财政政策，这一表态直接提振了市场情绪。

特别是“支持消费品以旧换新”的表述，直接指向汽车和家电等大宗消费领域，为相关行业注入了强心剂。

汽车板块的强劲表现正是对这一政策信号的最直接反应。此外，财政部“扩大财政支出盘子”的承诺，也为市场提供了对未来经济刺激政策的预期，这对周期性板块和基础设施相关股票构成了利好。

政策环境的改善不仅限于财政政策。市场同时期待更多行业支持性政策的出台，特别是在科技和新能源领域。

这种政策预期成为推动市场上涨的重要心理因素，尤其在年末时段，投资者正在为明年的布局寻找方向。

06 后市展望

展望港股后市，市场分析人士普遍持谨慎乐观态度。技术面上，恒生指数在25800点水平附近展开拉锯，短期内可能继续在这一区域反复震荡。

一方面，积极财政政策的预期为市场提供了基本面支撑；另一方面，年末资金面相对紧张，市场成交量难以大幅放大，限制了指数的上行空间。

从板块轮动角度看，汽车和科技板块的强势能否持续，将成为影响市场走向的关键因素。特别是汽车板块，在政策利好刺激下已经积累了较大涨幅，后续需要实际销售数据的验证才能继续上行。

对于投资者而言，当前市场环境下宜采取均衡配置策略，既关注政策受益明显的周期性板块，也不忽视具有长期成长逻辑的科技和消费类股票。

市场波动中保持适度仓位，避免追高杀跌，可能是应对当前市况的理性选择。

午后交易中，恒生指数持续在26000点上方徘徊，成交额逐步放大。汽车股依然领涨，比亚迪股价稳中有升，维持超过3%的涨幅；科技股内部出现分化，腾讯、阿里保持小幅上涨，而小米仍未能扭转跌势。

香港交易所交易大厅内，交易员们紧盯屏幕，手指在键盘上快速跳动。一位资深交易员放下咖啡杯，指了指屏幕上跳动的数字：“政策给了方向，但市场最终会自己选择节奏。现在最重要的是看成交量能否跟上。”他身后的白板上，用红色记号笔圈出了“财政政策”和“以旧换新”两个关键词。